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4月中旬特朗普又要搅翻外汇市场 这种反向操作或许是应对良策

金融财经直播室2020-03-30 16:08:20

过去两周,外汇市场最受欢迎的交易策略——套利交易(借入低利率货币,然后转投高利率货币),录得大约1.6%的收益。然而,这种交易策略的前景依然存疑。有分析师认为,投资者应该考虑进行反向操作。

美国银行外汇策略师Alice Leng表示,当前进行套利交易是不合时宜的,反向操作或能收到意外效果。她预计外汇市场的波动性将上升,日元和瑞郎等收益较低的融资货币将获得提振,套利交易近期的良好表现将难以持续,投资者通过出售诸如澳元等高收益资产并买入低收益避险货币,或许能实现盈利。在股市动荡、全球贸易摩擦升级之际,上述做法在第一季度表现良好,日元成为了最强的G10货币,无论是兑澳元还是美元。

不过,法国农业信贷的外汇策略师奥利韦里(Manuel Oliveri)有不同看法。他认为,本周开始的美国财报季可能会吸引投资者的关注,分散他们对近期市场波动来源的关注,从而抑制波动性。

奥利韦里特别提到挪威克朗/瑞士法郎这个货币对,认为它有望产生收益。彭博数据显示,以瑞士法郎为融资货币,该货币对今年以来已经实现了大约4%的回报,为G10货币套利交易中最高。他称:

“这一切取决于风险情绪。考虑到美国正式对华采取贸易措施前还有1个月的公示期和60天的磋商期,市场焦点可能会转向其他事件。”


目前看来,外汇市场似乎一切还算平静,尽管贸易战引发的恐慌情绪在股市中不断肆虐,但外汇市场当前似乎仍是一个旁观者的角色。数据显示,摩根大通全球外汇波动率指数(J.P. Morgan Global FX Volatility Index)在上周出现了连续第三周下跌。然而,汇市的太平日子真的能长久吗?

分析人士指出,外汇市场波动性会否出现急升,将取决于两大催化剂。首先,当然是中美贸易战的进展。一旦关税威胁变成现实,很可能将成为贸易战恐慌蔓延到外汇市场的催化剂。人们将预期对贸易敏感的货币对会出现大幅调整和更高的波动性,特别是美元兑日元。

其次,是美国财政部定于四月中旬发布的半年度汇率报告。如果这次美国选择公布一份更具“攻击性”的报告,可能会使上次被点名的货币面临升值压力。中国,日本、韩国、德国和瑞士去年10月份都上了观察名单,印度也受到密切关注。凯投宏观亚洲高级经济学家Gareth Leathe和Krystal Tan 写道:

“美国财政部将发布的汇率政策报告将是衡量特朗普意图的下一个试金石。这个决定的政治意义可能不亚于经济意义,而且无法预知。如果官方将中国或亚洲其他经济体列为汇率操纵者,将明显加剧已然紧张的局势。”


本文来源:金十财经数据

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