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【会议纪要】招金期货月度策略分享会(内含会议视频回放)

招金期货研究院2018-05-15 15:27:44


2017年8月5日上午9:00,招金期货8月份月度策略分享会如期召开。本次策略会主要针对7月份投研团队策略执行效果做经验总结,并发布新的策略方案及风险提示。小鱼直播、yy直播对本次会议同步网络直播,方便更多客户观看。



招金期货资深能化研究员于芃森首先对7月份能化市场走势做了简要回顾和相关策略总结。随后,他对8月份能化市场做出展望,并提出相关策略及后市操盘建议。于芃森指出:

1、09合约接近尾声,目前已逐步换月,能化产品普遍处于期货升水现货状态,仍倾向于逢高做空。8月在09合约的炒作点就是期现的整体回归。

2、对于01合约的判断,各个产品的基本面出现了严重的分化,但资金炒作使得整个行情偏离了基本面的判断。目前看9月中旬前,维持一个弱势的判断,但并不倾向于在8月能跌得很深。

3、目前能化市场呈现的特点:期货升水现货,远月升水近月,基本面越差的表现越坚挺。而夏季相对淡季,供需两弱,不高不低的价格和相对混沌的基本面给了资金炒作的机会,期货的拉涨掩盖了很多问题,但同样显示出市场的脆弱和无奈。

4、目前对于能化远月的判断,8月份中旬出高点,然后会趋弱至交割前后,再依照各自基本面运行。塑料预期偏强,PP预期偏弱,两者价差仍将恢复至1200附近。沥青将在交割前后出现一个相对的高点,可在此位置进驻空单,在10月适时离场。


招金期货淄博研究院负责人李敏对7月份化工组橡胶模拟账户净值、交易记录及持仓理由做了详细介绍。她指出,前期橡胶1709合约做空策略的交易逻辑为以下几个方面:1、巨量库存压力和仓单压力;2、国内云南产区以及泰北大部分地区已开割橡胶,海南以及泰国南部即将开割;3、泰国四次抛储,仍有一次10万吨未完成;4、流通环节显性库存累积;5、下游受终端销售不畅,旺季调降开工率对盘面反弹形成压制;6、短期超涨,现货跟进速度不及期市,价差拉大;7、现货低迷,跟跌不跟涨;8、空头主力控盘严重。

同时,李敏发布了新的策略方案:买入ru1801合约,入场区间在15000-15700,止损区间设在14500-14800,目标区间看16000-16500,可波段操作。


招金期货贵金属研究院负责人李晓杰对金银比值策略进行了经验总结和反思,他指出:“金银比值策略需要三个条件:金融属性、商品属性、金融比值本身。做金融比值策略时,要这三个条件达到共振再入场。并且,金银配比要考虑到黄金、白银波动率的变化。做这一策略的难点在于:持有时间和止损不好确定,仍需进一步研究。

此外,李晓杰对美联储缩表计划进行了重点解读:“在缩表的当年,往往代表着紧缩力度的加大,会对当年 GDP 和 CPI 产生一定负面影响,提高利率水平,抑制资产价格。我们预计单纯缩表给经济和金融市场带来的紧缩效应不大,更多的是因此传递的明确紧缩信号带来的市场预期影响。”


煤焦钢事业部负责人王成明对黑色组策略出现的问题进行了总结:做焦煤策略缺少持仓耐心,铁矿套利持仓中断;做焦炭策略太过谨慎,行情启动不敢追多;行情形成趋势后,没有及时发现远月交易机会。针对这三个问题,他提出了相应的解决办法:策略中断或者终止,必须回顾策略后再决定。交易方法有利有弊,尽量平衡利弊,抓主要趋势。

基于对黑色系商品基本面、消息面和基差的分析,他提出了新的交易策略:1、前期多螺纹策略,老持仓可以继续持有,不建议继续加仓;2、铁矿石多09空01策略继续持有;3、焦煤跨期套利(多09空01);4、焦炭09合约,2000附近逢低多,破位止损。建议:风险是涨出来的,机会是跌出来的;建议8月份操作应该以套利为主,短线逢低多为辅。


招金期货济南研究院负责人赵鑫对6-7份饲料组交易策略和新的交易策略及风险进行了解读。他指出:近期重点关注南方新玉米上市和强降水及大风对玉米生长的影响。目前来看短期玉米进入震荡阶段,目前陈粮持续供应给市场带来较大供应压力,加上长江流域新玉米上市,南方企业放缓对陈粮收购,价格承压下跌。但是,9月合约价格已处于拍卖粮成本折合价之下,继续下跌空间极小,加上近期东北地区大到暴雨的出现,对物流及运输成本产生影响,均对9月起到支撑,预计后期9月合约走势低位震荡。

1月合约预计会有小幅反弹,因近日东北将大范围强降水,对玉米吐丝及授粉产生一定影响,而大风给玉米带来倒伏风险。后期重点关注产期天气对作物形成的影响。



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