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116财富俱乐部.外汇分析.6.28

116财富俱乐部Pro2018-09-09 08:37:12

欧元:在德拉基有关通胀态势的讲话之后,欧元兑美元上涨,投资者们被德拉基的讲话杀了个措手不及。尽管如此,欧元多头可能需要额外的催化因素才能看到欧元攀升至去年夏天之前的水平。

欧洲央行行长德拉基进一步向市场阐明态度,强调致使消费价格增长低迷的因素是暂时性的,不会促使通胀在中期偏离其趋势。欧洲央行行长德拉基进一步向市场阐明态度,强调致使消费价格增长低迷的因素是暂时性的,不会促使通胀在中期偏离其趋势。

德拉基在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度政策论坛上称,通缩力量被通胀力量所取代。德拉基的言论这为启动政策收紧开路,即便核心通货膨胀率未能达到新高。

德拉基实质上可能做到的是降低对周五通胀数据的关注。由于投资者寻求评估欧洲央行下一步在一揽子政策方面采取行动的时机,价格压力之外的数据可能是首要考虑的,如果这些数据“指向复苏加强且范围扩大”的话。欧洲央行管委会可能会在9月会议上要么宣布政策收紧,要么为收紧奠定基础,即使下一轮核心通胀数据未能意外向好。

市场一直在期待欧洲央行行动,尽管之前几周都保持谨慎。德拉基周二的举动基本上将决策层朝市场预期的方向拉近了,因此,对欧元的中期观点大体保持不变。

除非美元情绪进一步恶化,欧元可能无法接近约一年前的高点1.1428

欧元周二一度上涨1.4%,触及1.1335,接近去年夏季的高点。

欧洲央行行长德拉基进一步向市场阐明态度,强调致使消费价格增长低迷的因素是暂时性的,不会促使通胀在中期偏离其趋势。虽然涵盖欧洲央行9月会议日期在内的三个月隐含波动率在四天内首次上涨,但未能超过周五高点,较年迄今均线低两个百分点以上。这表明短线账户急于增加欧元多头,而中期仓位则几乎没有进一步曝险的空间。

CFTC的持仓数据显示,对冲基金仅稍稍做空欧元,远低于五年均线。三个月风险逆转指标升破零线,但仍然保持在近期区间。

德国短期德债收益率周二跳升至一年最高水平。

欧洲央行政策立场的转变,包括近零利率和大规模购债,应该是循序渐进的,因为仍需要“相当规模的”货币支持,且通胀回升也将仰赖有利于的全球融资环境。

投资者认为,他的这番讲话一改本月稍早政策会议结束后记者会上的谨慎基调,引发欧元区国债遭全面抛售。

瑞穗的利率策略师Antoine Bouvet称,“我的解读是,在政策方面,并没有重大变化,但如果与他在欧洲央行政策会议后的讲话相比较,此番讲话的基调偏鹰派。”

操作建议:1.1350--1.1370作多,目标1.1460,止损1.1310

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

英镑:周二,英国央行发布金融稳定性报告,聚焦退欧冲击,将银行业资本金要求提高。

考虑到退欧冲击,英国央行将逆周期资本缓冲率上调至0.5%,这将令英国银行业资本金要求上浮57亿英镑;该央行还计划在11月进一步上调至1%,这将令资本金要求上浮110亿英镑;若借贷条件进一步收紧的风险实质化,FPC准备好下调逆周期资本缓冲率。

英国央行聚焦退欧冲击 银行业资本金要求提高

英国央行行长卡尼在随后的讲话中解释称,之前下调逆周期缓冲资本要求,为英国经济在高度不确定性的时期里提供了支撑,金融政策委员会上调逆周期缓冲资本要求是因为国内风险目前已回到一般水平。“没有一次性将逆周期资本缓冲要求上调至1%,是因为这样给银行业留出的时间不够。”

英国央行还计划提高银行在除央行储备外风险敞口的最低杠杆率要求至3.25%,此前为3%

关注“无法达成退欧协议”情形下的银行业

忧心忡忡的英国央妈还继续监督银行业为退欧制定的应急计划,其中包含了在2019年“无法达成退欧协议”下的计划。在这种情形下,银行业与欧洲客户的关系将被切断,这无疑会殃及金融稳定性。

卡尼在随后的讲话中强调,英国退欧存在金融稳定性风险。

担忧英国楼市

英国央行在报告中提及,英国企业债券和房地产价格仍然很高,其中包含了低利率的预期但并未反映出前景的不确定性,“伦敦西部办公楼的价格远高于可持续的估值水平。”

卡尼还指出,比对历史数据看,英国银行业对商业地产敞口处于适度水平。

英国央行金融稳定报告发布过后,英镑/美元短线拉升20点后回落,较英国央行公布金融稳定报告前基本持平。英国富时银行股指数回升至平盘。2026年到期的指数挂钩英国国债实际利率跌至1.969%,刷新纪录新低;需求创2005年以来新高。

操作建议:1.2800--1.2820作多,目标1.2910,止损1.2760

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

日元:周三(628)亚市盘中,美元兑日元窄幅震荡走低,现低位企稳,交投于112.07一线。

上周录得四连阴后,美元兑日元终于有所起色,本周前两个交易日录得两连阳,周二(627)再度上破112关口,最高摸至112.47,汇价将继续攻城拔寨,还是涨势昙花一现,三菱东京日联(BTMU)和澳洲国民银行(NAB)的观点略有不同,具体如下。

尽管日元已温和走软,但若当前市场条件持续,未来数周表现或更糟糕。

日本投资者们在大举投资海外资产后,资金流已经开始逆转。今年前四个月,日本投资者卖出79380亿日元海外债券,而5月周数据及616日当周购债数据显示,日本投资者买入49760亿日元。

FX678观察,该行认为,低波动率和整体利好市场环境可能会吸引更多非对冲购买,从而打压日元。

NAB:金价反弹料抑制美元兑日元涨势

6月截至目前,国际现货黄金价格的下跌为美元兑日元上涨的最重要主因,金价自1294美元/盎司跌至1246美元/盎司附近,在美元兑日元近期的反弹中发挥了重大作用。

尽管两周前曾指出美元兑日元存续涨可能,当时金价持续调整,不过目前金价已自去年12月以来的上行趋势线反弹,且站上了200日移动均线,因此金价至少在近期开始有所反弹。

该行称,基于上述因素考虑,除非美债收益率大涨,否则近期美元兑日元将难有起色,三季度末上看114

东京三菱日联(BTMU)分析师周三(628)撰文就在当前低波动性的市场环境下,日元的后市表现进行分析,该行外汇策略研究团队认为,尽管日元温和走软,但如果当前市场环境持续下去,日元在未来几天或几周内表现可能更为不佳。具体内容如下:

另一方面,该行指出,在日本投资者大举投资国外证券投资一段时间后,资金流已经开始逆转。在2017年的前4个月,日本投资者卖出价值79380亿日元的国外债券,但5月的周数据和616日当周数据显示,日本投资者买入49760亿日元。

该行认为,低波动率和整体有利的市场环境可能会吸引更多非对冲的购买行为,从而帮助压低日元汇率。

操作建议:112.00--112.20作多,目标113.10,止损111.60

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

澳元:周三(628)亚太时段,澳元兑欧元下跌逼近3周低位,欧洲央行(ECB)行长德拉基暗示该行超宽松政策立场可能改变,拉抬欧元走势。

而日内澳元兑美元及日元则表现较佳,德拉基表明通缩力量已被再通胀力量所取代,美元及日元应声遭遇沉重卖压。

欧元兑澳元隔夜跳升1.5%后,目前位于1.4915附近,而澳元兑美元则上涨0.36%0.7606附近。

上一交易日澳元/美元最高涨至0.7624,但再度于0.7636关键阻力位受限,目前位于0.7605附近水平。

澳元兑日元亦升至近3个月高位85.34,延续1个月以来的涨势,目前仍持于高位附近。

摩根大通(JPMorgan)汇市策略师Ladislav Jankovic表示,“德拉基认为,当前国际油价跌势正在抑制核心通胀,因此欧洲央行看穿这一点,这是很重要的观点,且是鹰派论调。”

Jankovic称,“这意味着,低核心通胀率本身将不足以阻止欧洲央行9月宣布缩减刺激。此外,也强调了对于经济增长前景感到安心。”

德拉基的强硬言论助推欧元/纽元劲升1.7%2周高位1.5616,创下近2年来的最大单日涨幅。

操作建议:0.7600--0.7620作多,目标0.7710,止损0.7560

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

黄金:黄金市场周一出现“乌龙指”发生了所谓“闪电崩盘”事件,短短不到一分钟的时间里有价值22亿美元的黄金突然被卖出,黄金骤然下跌近20美元,刷新517日以来新低至1236.03美元/盎司,收盘则稍稍拉回1240之上,周二发稿时则再次站上1250,几乎回到隔夜跳水之前的位置。

周一现货黄金一分钟内跳水近20美元,可能是由于“乌龙指”错误触发,期货市场出现近2万手卖单造成金价闪崩,成交量达到近期平均水平的150%。黄金自524日以来首次跌破200日均线1240.1美元/盎司。数据显示大量资金在撤离黄金市场,上周黄金净多仓减少了约5万份合约,创下了今年以来的最大一周跌幅。原因何在?当然美联储加息和即将到来的缩表是一个重要因素。但是这次黄金下跌,甚至可以说黄金长期最重大的利空因素就是全世界最大的黄金消费国和全球最大的黄金进口国印度,将从201771日开始进行大规模的税改,购买黄金的消费者需要缴纳相当于黄金饰品价格的13%的税收,10%的进口税和3%的消费税。同时,印度还将设立黄金现货交易所,目的是为了减少黄金的进口,让印度民间的黄金进行交易。黄金交易所成立后,印度的机构和家庭将尽量不持有现货黄金,而是持有数字货币化的黄金,废钞之后,等于废了黄金。因为高额的税收,印度进口黄金将大大减少,同时印度民间两万吨的黄金进入新设立的黄金交易所,会极大地盘活印度的存量黄金。印度的这一举措,无疑将使得国际黄金的价格大幅度下跌,全球黄金价格恐一时间会不振。

周二黄金的反弹主要受益于美元指数的下跌,美元指数周二跌至9个月低点,周二在欧洲央行行长发表鹰派讲话,表示可能会开始减少本行的紧急经济刺激,欧元大涨,美元下跌。美元疲软使持非美元的投资者会觉得价格便宜。除了6月之外,黄金价格今年已连续5个月上涨,部分归功于最近的地缘政治紧张局势,包括叙利亚的敌对行动,意大利银行的救助以及美国总统特朗普的政策和英国的退出欧盟谈判。

周一白宫警告叙利亚总统阿萨德,他和他的军队将“付出沉重的代价”如果他们准备进行了化学武器袭击,并表示说美国有理由相信这些准备工作正在进行中。此外,从技术面看,黄金在周一的大跌中仍维持在200日均线上方,对金价也是积极的支撑。黄金在周二也因地缘政治局势的紧张而涌入买盘,其避险功能仍是得到发挥的,分析师称,黄金未来的前景还是乐观。

操作建议:1250--1252作多,目标1261,止损1246

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

原油:油价本月以来已经大跌10%,看起来对OPEC和其他产油国来说糟透了;如果他们想到美国夏季用油高峰的来临,通常会推动油价上涨,今年6月份的表现就更糟了。实际上,自1988年以来,油价从未在6月份录得如此大的跌幅,当年主要产油国伊朗和伊拉克之间的八年战争进入尾声。而今海湾地区的紧张局势正在加剧,但随着库存满溢和美国产量增加,市场对此并不在意。

对冲基金行业早前曾坚信,欧佩克有能力通过去年的减产决议尽快让原油市场重新恢复平衡。2016年底,欧佩克以及一些主要的非欧佩克原油生产国宣布减产。而如今,随着油价糟糕的表现,市场信心极度脆弱。

三次卖空

一些基金经理人在2月中旬之前积累了近100万桶石油净多头头寸,他们将在下月初因原油价格的反转而遭遇损失。

还有一些基金经理人在今年4月第二次买入石油多头头寸,他们将因为油价遭遇的大幅卖空而蒙受类似的损失,大多数基金经理人也将因此在今年陷入亏损的窘境当中。

上个月,欧佩克决定维持原油产量不变,而非进一步削减原油产量,这引发了国际油价的第三次卖空,也使得市场仅存的看多情绪荡然无存,卖空者的信心得到进一步提升。

看空!看空!

如今,对冲基金和其他货币基金经理人已经从早前的乐观情绪中转向,不再将欧佩克的“公告”作为其操作的判断依据。

根据CFTC提供的数据,在截止620日当周,对冲基金经理人已经在与布伦特和WTI相关的三大主要期货和期权合约中,将其对原油的净多头头寸削减了1.09亿桶。

对冲基金如今多空头寸比例为2:1,看空情绪已创2014年中期以来之最。

市场的极端看空情绪已经蔓延至成品油,美国热能油的净卖空头寸为2700万桶,汽油的净卖空头寸为2100万桶,已经逼近历史记录。

事实上,对冲基金已加快增持原油空头头寸,幅度超过了过去三年任何一次卖空周期。

机构观点

美银美林Sabine Schels等人在通过电子邮件发送的报告中称,下半年石油需求增长的加速恐怕达不到支撑原油价格的水平。对于下半年以及2018年需求料增长130万桶/天的预测,预计面临下调风险。如果没有对应的供给面的调整,更为疲软的需求状况恐推动2018年的市场平衡进入供给过剩的局面。周期背景太疲软,难以推动需求走高,因此反弹可能会“令人失望”。

花旗Ed Morse等分析师在日期为626日的报告中写道,油价可能接近底部,但是“市场信心遭受重创,加上石油钻机数增加,将影响油价回升。”花旗将今年布伦特原油涨到60美元的几率从65%降至50%以下。仍然预期2017年石油库存减少逾2亿桶,沙特阿拉伯卖到美国的石油有可能进一步下降。

不过需要注意的是,对原油的极端悲观情绪可能会增加油价反弹的风险(就好比20161月的情形一样)。

据媒体27日援引欧佩克内部人士的话称,欧佩克进一步减产仍是有可能的,但当前各方并未就此进行真正的讨论。

实际上相关消息近期频频传出。伊朗石油部长赞加内近期指出,欧佩克或将进一步减产,欧佩克决定减产以来的时间并不长,减产协议在油市上尚未产生更多影响,减产决定的影响也还未被市场完全消化。路透援引消息人士的话称,欧佩克在5月底曾讨论了进一步减产1%-1.5%

花旗分析师在最新报告中表示,目前油价可能接近底部。花旗仍然预期2017年全球石油库存将减少超过2亿桶,沙特阿拉伯出口美国的石油有可能进一步下降。但花旗也强调,由于市场信心遭受重创,加上美国石油钻机数增加,将影响油价回升。委内瑞拉、尼日利亚、利比亚等地的地缘政治风险仍高。

近期的统计显示,即使欧佩克减产,美国原油产量仍可能增加。贝克休斯最新发布的数据显示,美国原油钻机数量上周增加11台,达到758台,自今年1月下旬以来已经连续23周增加,创下30年来的最长连增周期。

操作建议:43.90--44.10作多,目标45.00,止损43.50

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。


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