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116财富俱乐部.外汇分析.4.11

116财富俱乐部Pro2018-07-12 07:15:22

欧元:411日讯——欧元兑美元在最近两周持续承压下跌,不知不觉之间相比3月底的高点已经跌去了近3%,表现在主要非美货币中基本处于垫底水平。

虽然,近来欧元区内部总体局势一片祥和,数据显示欧盟2016年全年GDP增速有望达到1.9%,似乎沉沦已久的欧洲经济似乎已经嗅到了春天到来的味道,而欧洲央行也有可能会在月底的会议上开始开诚布公地讨论宽松措施的退出日程,这在基本面上料对欧元构成持续利多。但近半个月来,欧元的实际走势却与如此基本面大相径庭,这是何故?

英国“脱欧”殃及池鱼,欧元区前景再受看衰

事实上,仔细研究欧元兑美元的短线走势状况可以发现,欧元兑美元此前在327日见顶于1.0906之时,正是英国“脱欧”决定正式生效的前夕。在329日英国“脱欧”正式引爆之后,英镑和欧元都录得了短线幅度达1%左右的快速下跌,但此后两者的走势却出现了分化:英镑汇价很快反弹,收复了脱欧决定作出当口所录得的“膝跳反射”式跌幅,但欧元却在此后进入4月份之后持续沉沦。

这样走势分化其实不难理解,因为英国“脱欧”对于英国来说,属于一刀两断一了百了的一次性事件,当“脱欧”石头真正落地之后,投资者反而会有如释重负的感觉。但对于欧盟就不同了,从欧盟的角度来看,英国任性“脱欧”只是痛苦的开端,欧元区的投资者正忐忑不安地关注着是否还会有其他国家在此后效仿英国的行动。而欧元区“三巨头”国家年内即将举行或者可能举行的大选,就对欧元汇价施加了额外的压力。

3月份的荷兰大选中,亲欧派执政党勉强守住政权,令市场短期内为之一振,这和当时美联储虽加息但措辞鹰派程度不及预期,因而打压了美元指数(101.0190, -0.0035, -0.00%)的状况一同,推动欧元兑美元在此后升至三个月新高,但如此的涨幅很快就被证明是昙花一现。在投资者对欧元区维持完整这一前景仍有顾虑的状况下,市场多头情绪依旧谨慎。

3月份稍早的涨势被回吐殆尽之后,欧元汇率也被证实仍处于自20165月见顶于1.1618之后形成的下行通道中,如下图所示:

法国大选乃面前的第一大考验

截止至最新的民调数据仍显示,法国极右翼“国民阵线”领导人勒庞的民意支持率仍和中间派独立候选人马克宏并驾齐驱。虽然,法国特有的两轮选举机制确保了即使勒庞在423日的大选首轮投票中赢得最多选票,她也不会立刻就成为法国新总统,而市场人士也认为,在第一轮支持其他出局候选人的选民,在57日的第二轮选举中会联手阻击勒庞击碎她的总统梦。

无论如何,两轮选举间隔两周,在此之间所谓的“黑天鹅”事件仍有着发酵孵化的空间,因而,在经历了去年所发生的各种令人瞠目结舌的国际政治意外事件后,投资者早已不敢再掉以轻心,在风险事件到来前及时调降欧元多头风险敞口以防备可能出现的“无妄之灾”,便成了此刻的最理性选择。

而除了极右翼候选人勒庞之外,最近的民调还显示,极左翼候选人梅朗雄也突然异军突起,在此前的大选辩论中表现优异。而无论极右翼的勒庞,还是极左翼的梅朗雄,都持相同的反欧民粹主义观点,都希望当选后能够举行公投脱离欧元区和欧盟,他们俩若有一位进入57日的大选决选轮,都会令市场投资者额外地感到紧张,而如果两人同时胜出同台PK,那对于欧元汇价来说真是地狱般的场景。

因此,上周欧元汇价进一步承压,兑美元跌破1.06关口的状况,也与“半路杀出个梅朗雄”这一法国大选的最新变数难脱干系。

德国和意大利政局或将接力

即使法国大选在5月份“拷贝”了此前荷兰大选的结果,欧元投资者信心也难以得到彻底救赎,因为此后德国大选将在9月份接踵而至。虽然,与法国的状况不同,民粹主义势力在德国尚不成气候,但是在欧洲议会前主席舒尔茨返国参选之后,德国现任总理默克尔已经陷入苦战,能否赢得第四个任期已经成了巨大的悬疑。

鉴于默克尔及其助手、德国财政部长朔伊布勒已经一同在任长达12个年头,并基本掌握了“后危机时代”的欧元区政策的指导权和拍板权,因此,一旦德国政权轮替,对于投资者的心理亦将是一大冲击,大家面对德国新政府的新政策取向,将不得不经历一个痛苦的重新适应过程。

而需谨记,相比面对“欧猪”国家持有强硬态度的德国现任政府,长期在欧盟中央任职的舒尔茨对于欧元区落后国家的态度可能会相对友好和软化,这也将是一把双刃剑。一方面可以缓解这些国家民粹势力抬头的压力,但另一方面却可能令相关国家的债务和银行业危机更趋恶化。而之后的意大利政局走向便是其风向标。

按规则,意大利必须在20185月之间举行大选,而在最极端状况下,大选可能提前至2017年夏季,但最有可能的时间仍是在2017年底至2018年初,即德国大选尘埃落定之后。而届时,该国民粹政党“五星运动”持续得势,以及其银行业危机病入膏肓的状况,也会一齐施压市场信心。

欧元终将否极泰来?

基于上述风险因素,投资者对欧元汇率中短线前景仍持看空立场。巴克莱的分析师Andres Jaime指出,在短期政治经济不确定性因素的拖累下,欧元兑美元在2017年底会跌至1.02-03区间,此后随着风险因素的消退,汇价在2018年一季度将重回1.05上方。

而美银美林的分析师则认为,在法国大选的拖累下,欧元兑美元会在6月份触底于1.02,随后在年底反弹至1.05,然后在2018年进一步回升至1.10上方。该行强调,如无意外,欧洲央行在年底将开始缩减量化宽松购债力度,美元之间货币政策落差将缩小,这对欧元有着长线提振作用。

乐观的法国兴业银行分析师更是指出,当前市场对于欧洲政局的担忧已经过度,而在法德两国大选揭晓之后,抛弃了英国的欧盟将全新的法德领导人轴心的领导下变得更加团结。一切妄言欧元区走向分崩离析的悲观预言都会被一一击破。该行因此预测欧元兑美元在年底就会回升到1.11

然而,在市场之外,观察人士则显然没有那么乐观。法国著名作家兼哲学家Bernard Henri-Levy上月在接受采访时就指出,无论勒庞是否当选法国总统,能够走到当前这一步赢得如此多的公众瞩目和共鸣,她和她所代表的理念就事实上已经胜利了。

这位作家指出,欧元作为一种共同货币,需要全欧范围内的共同政治理念来支撑。如果泛欧政治整合无法进展,那么即使2017这个“大选年”有惊无险,对欧元来说也只是“躲过初一,难躲十五”而已。

操作建议:1.0575--1.0595作空,目标1.0485,止损1.0635

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

英镑: 英镑兑美元和欧元410日均上涨,自三周低点回升,投资者关注明日公布的通胀数据。该数据可能重燃英国央行最终会收紧政策的押注。

英镑兑美元3月上涨逾1.5%,因物价快速上升,市场消化英国在明年初加息的可能性,因一位英国央行决策者投票支持加息。

但英镑自4月初以来下跌,因为尽管通胀攀升,但英国央行行长卡尼、弗利葛等货币政策委员的言论给英国不久可能加息的预期浇冷水。

英镑兑美元周一升0.4%,至1.2419,较周五触及的三周低位1.2365高约0.5美分。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的外汇市场头寸数据显示,截至上周二当周,英镑空仓小幅下降,但仍保持在纪录高位附近。

Western Union公司对冲经理Harry Mills称,“我们关注明日发布的消费者物价指数(CPI)数据,以寻找英镑持续疲弱和能源价格不断上升将给英国央行带来更多困扰的迹象,尤其是在薪资增长放缓的情况下。”

英国消费者物价指数(CPI)将在北京时间周二公布,预计较上年同期上升1.9%,较2月同比上升2%有所放缓。

东京三菱日联银行(BTMU)分析师周二(411)公布外汇策略研究报告,就英镑的后市表现进行分析,具体内容如下:

该报告指出,随着法国大选的临近,以及脱欧谈判可能会在5月中旬正式开始,英镑短期交投方向不明。

该行补充称,在英国政府正式触发里斯本第50条后,脱欧谈判成了关注焦点。脱欧谈判开始阶段可能很好证明了塑造长期谈判结果这一预期的重要性。

此外,该行并不认为谈判开始对导致新一轮英镑卖盘,维持英镑在2017年接下来时间内升值的观点。

该行预期英镑/美元第2季度末目标指向1.27

操作建议:1.2410--1.2430作多,目标1.2520,止损1.2370

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

日元:美元/日元周二(411日)亚盘持续下挫,汇价跌至110.65附近。

亚洲外汇交易员表示,尽管在东京定盘期间出现大量买盘,但美元/日元未能因此在当时创下新高。

该交易员指出,杠杆账户陷于110.50附近的基金相关买盘和111及上方的出口商指令之间。

日本央行行长黑田东彦盘中表示,利率水平与资产负债表规模将是退出政策的讨论议题。日本央行拥有不同的退出方法,退出政策的任务之一包括缩表。

黑田东彦指出,一旦实现政策目标,央行将逐步退出政策。

继美联储之后,日本央行也开始讨论缩减资产负债表问题。在可预计的未来内,美联储不会是唯一一个采取紧缩倾向的主要央行。不过,日本央行总体仍任重道远,其政策目标还远未达到。

日本财务省10日公布的数据显示,受出口大幅增加提振,2月份日本经常项目顺差额同比攀升18.2%,达到2.81万亿日元(1美元约合111日元),创下该指标2月份历史峰值。

同时,这也是日本经常项目收支连续第32个月取得顺差。具体来看,受中国春节期间需求旺盛刺激出口额增加提振,2月份日本商品贸易顺差额为1.08万亿日元。其中,日本对中国和其他亚洲国家及地区的汽车及电子零部件出口均有大幅提升,帮助当月整体出口额同比增长了12.2%,至6.33万亿日元。

当月进口额在国际油价回暖的影响下同比小幅上涨0.3%,达到5.26万亿日元,其中原油和煤炭进口额同比分别大涨69.9%51.9%

此外,2月份日本服务贸易逆差额为639亿日元。其中,旅游贸易顺差同比收窄至897亿日元。在主要收入账户,由于日元汇率走强,当月日本海外投资收益额同比小幅减少1.9%,至1.98万亿日元。

操作建议:110.60--110.80作空,目标109.70,止损111.20

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

澳元:澳元陨落求一胜而不得:在今年前两个月,澳元毫无疑问是最为强势的G10货币。然而进入4月以来,澳元在今年G10货币中的“王冠”早已被日元所夺走,而其在4月的走势也几乎可以用“求一胜而不得”来形容。自从3月底以来澳元兑美元已累计大跌了近200点,周一(410日)亚市盘中更是跌至了1月中旬以来的新低0.7478

是什么导致近期澳元走势如此疲软?不少分析人士指出,有以下三大利空如今正笼罩在澳元多头的头顶,而这些阴霾很可能在二季度的行情中持续发酵!

利空一:铁矿石价格进入熊市

作为商品货币,澳元的走势向来与铁矿石价格息息相关。然而不幸的是,近期铁矿石价格却已彻底进入寒冬,技术面出现了明显的熊市格局。据MetalBulletin数据,发送至青岛港62%品位的国际铁矿石价格上周五收跌6.2%75.45美元/吨,为去年11月以来新低,自从22130个月新高94.86美元以来的跌幅已经达到了20.5%

一般而言,当资产价格下跌超过20%,便宣告正式进入技术面熊市区间。巴克莱认为导致铁矿石价格下跌的关键因素是,中国钢材需求的下降推动钢铁厂纷纷转用低品位矿石,由此加大了铁矿石价格跌至50-60美元区间的前景。而据彭博报道,铁矿石价格跌入熊市或预示未来还将进一步走低。

其实,铁矿石价格开始下行之前便已出现一系列负面前景预期,巴克莱等多家银行认为其先前的涨势无法延续,澳洲联储、甚至一些矿业公司也持有同样的观点。人们担心中国抑制钢铁产能可能损伤这个世界最大钢材消费国的钢材消费,同时人们也预计,巴西、澳大利亚及中国的铁矿石产量会进一步增加从而使价格受到抑制。中国钢材价格也已出现了下跌。

利空二:澳洲联储“特立独行”

铁矿石价格近期的大跌可以说已经在某种程度上严重威胁到了澳元年初升势的基石。而更令澳元多头们感到心寒的,可能还有澳洲联储近期的鸽派表态。

上周,澳洲联储成为了4月以来首家公布利率决议的主要央行。然而,其意外偏向鸽派的措辞却杀了澳元多头们一个措手不及。澳洲联储上周二将关键利率维持在1.5%,该联储在会后声明中表示,劳动力市场指标最近有所走软。通胀率依然低于2%-3%的联储目标,这也令澳洲联储难以转向更加鹰派的立场。

目前,市场预期澳洲联储下一次加息可能要到2018年底才会实现。与近期美联储进一步向加息乃至缩表迈进,欧日英央行也意外流露出更多偏于紧缩的信号相比,澳洲联储更为鸽派的措辞描述无疑显得尤为“特立独行”。而这无疑也进一步加大了澳元的下行压力。

利空三:避险情绪挥之不去

上周五迄今,由地缘局势所引发的避险情绪在金融市场上迅速发酵,并直接推动了澳元这类高风险货币的迅速走软。而不难想象的是,接下来这些避险情绪很可能将继续困扰澳元多头。

道明证券分析师上周五(47日)指出,地缘政治风险依旧是市场的尾段风险,将可能继续挑战风险情绪。这将让我们对高收益率资产更为谨慎,澳元可能存在更多下行风险。

上周五,美国对叙利亚空军基地发动了导弹袭击,一度令市场避险情绪快速升温,而此事的后续进展无疑也将继续左右部分避险资产的走向。此外,4月向来是朝鲜方面节庆日的密集期,考虑到上周美国航母战斗群再度驶向本岛,本周朝鲜半岛局势也可能引发市场更多关注。

从技术面来看,澳元兑美元在上周五收盘跌破了关键的100日均线支撑,这是自310日以来的首次。目前,3月低点0.7490显然已经成为了空头的下一目标。一旦这一点位再告失守,汇价很可能进一步跌向50%斐波那契回撤位0.7454

FXStreet网站外汇分析师OmkarGodbole上周五表示,日线图上看,澳元/美元空头已经助推其跌破对称的三角形态,表明汇价接下来出现任何反弹都可能只是昙花一现。

从持仓数据来看,澳元是截至上周三唯一兑美元持仓为净多仓的货币。然而,随着澳元近期的技术面和基本面背景进一步恶化,这样的辉煌纪录是否还能在二季度接下来的行情中保持,无疑将被打上一个大大的问号!

操作建议:0.7490--0.7510作空,目标0.7400,止损0.7550

交投有风险,请谨慎交易。以上为个人意见,仅供参考。

 

黄金:际现货黄金周一(410)延续整理行情微幅收涨,开盘价1255.7美元/盎司,最高价1258.8美元/盎司,最低价1248.5美元/盎司,收盘价1256.4美元/盎司。

美联储(FED)周一公布的数据显示,美国2月就业市场状况指数(LMCI)录得+0.4,远逊于预期的+1.3,前值也为+1.3

LMCI趋势通常领先非农增长年率6-12个月,也就是说,非农数据滞后于LMCI指数6-12个月,这意味着LMCI走势对未来非农长期走势有重要参考作用。

美国劳工部(DOL)周五(47)公布的数据显示,美国3月非农就业人数增加9.8万人,创下20166月以来最低,市场预期增加18.0万人,前值增加23.5万人;美国3月份失业率为4.5%,刷新10年低位,预期为4.7%,前值为4.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数修正为增加21.9万人。薪资增速依然中规中矩,美国3月平均每小时工资月率增长0.2%,预期增长0.2%,前值修正为增长0.3%;美国2月平均每小时工资年率上升2.7%,预期增长2.7%,前值上升2.8%。此外,美国3月平均每周工时为34.3小时,预期为34.4小时,前值修正为34.3小时。美国3月劳动力参与率升至63.0%,前值为63.0%。美国劳工部称,过去三个月,平均新增非农就业人数为17.8万,3月美国零售贸易就业人数减少3万。

自上周五美国空袭叙利亚之后,美国国务卿蒂尔森警告说,对叙利亚的打击也是对包括朝鲜在内的其他国家的警告。

周二凌晨美联储主席耶伦讲话提到,低利率所持续的时间将超过外界的预期,目前货币政策立场接近中性。如果经济继续表现良好,逐步加息是合理的,但不希望被迫过快加息。耶伦强调,循序渐进加息将令美联储达到中性政策立场,不能等太久才收紧政策。

耶伦表示,劳动力市场状况已有所改善,劳动力闲置亦逐渐消散。2%的经济增速是好的,为劳动力市场释放更多就业。不过,目前生产力增速非常低,经济增速潜力可能略低于2%,因此今后生产力增速将提振。但随着经济复苏,失业率可能不会如预期那样下滑。

知名财经网站Marketwatch点评,耶伦表示不希望等待太久再采取行动,并提到了如果经济过热可能导致美联储不得不加快加息步伐,这有可能导致经济陷入衰退。值得注意的是,像圣路易斯联储主席布拉德等部分美联储官员却不认为经济过热会是一个威胁。

CME“美联储观察”:美联储6月加息概率为66.1%9月加息进一步加息概率为34.1%12月份再次加息概率为16%

法国大选最新民意调查再次引发恐惧,共产党候选人梅朗雄支持率的飙升使得大选成为四方角逐赛,暗示这有利于勒庞和反欧盟选民。

周日晚间最新发布的KantarSofres调查显示,独立候选人马克龙和国民阵线领导人勒庞在首轮投票中难分胜负,均以24%的支持率领先,其次是梅朗雄,支持率上升至18%,领先菲永1个百分点。

Opinionway最新民调显示,法国大选首轮支持率分别为勒庞24%(-1个百分点)、马克龙23%(-1个百分点)、菲永19%(-1个百分点)、梅朗雄18%(+2个百分点)

近期法国大选的不确定性因素造成欧元近10个交易日大幅下挫,在一定程度上充分体现出黄金的避险属性。

全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加1.77吨,当前持仓量为838.26吨。

操作建议:1254--1256作多,目标1265,止损1250

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原油:上个交易日,原油价格升超过百分之1,至一个多月来最高。利比亚有油管运作受阻,导至全国最大油田关闭,加上叙利亚地缘政治紧张,国际原油价格受支持。纽约期油连升第五个交易日,是今年来最长升市,以每桶53.08美元收市,升84美仙,升幅百分之1.6。伦敦期油收市报55.98美元,升74美仙,升幅百分之1.3

从供应面看, OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议,OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%或以上,不过非OPEC仅兑现60%多点,而美国国内产量预期增加至920万桶附近,特朗普主张放松能源生产限制,未来美国产量的剧增可能超出市场预期,限产协议已正式生效,有望巩固市场对油价已经见底的共识,但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度,协议有可能难以为继。

从需求面看,欧美政局动荡,全球经济复苏难言一帆风顺,原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢,从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议,市场情绪转向乐观,现货原油走势震荡回升,减产协议正式生效,市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况,以及权衡页岩油增产的影响,油价曾维持在5055美元区间内宽幅拉锯,往后一度出现崩跌,近期震荡反弹后持续在50美元关口上方拓展空间。

若经济数据利好股市情绪,或事件影响原油供应预期,未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位,但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破,若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文,或美国页岩油产量剧增,很可能将打压油价后期再度探底,支持看51.50,50.00,阻力看53.79,55.06。目前OPEC兑现减产承诺超预期并可能延长联合减产协议,页岩油增产坐享其成,美国库存状况左右短期波动,较高值搏率的交易策略,以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(47)公布数据显示,截至47日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至672座,连续12周录得增加的同时触及20158月来最高。此外,美国石油和天然气活跃钻井总数增加15座至839座。去年同期的美国石油活跃钻井数仅为354座。

最新消息显示,非OPEC产油国哈萨克斯坦虽然参加了减产行动,近期OPEC减产协议得到延长,非OPEC产油国以沙特为首的等国家开始大量的增产原油,但上月原油产量录得2%的环比增幅,仍未履行减产承诺,这令投资者表示担忧。

美国能源信息署(EIA)周三(45)公布的数据显示,截至331日当周,美国原油库存增加156.6万桶,连续三周录得增长,市场预估为减少43.5万桶。美国原油主要交割地库欣库存增加141.3万桶,达到创纪录的6910万桶,同时也是历史上首次突破6900万桶大关。美国精炼油库存减少53.6万桶,市场预估为减少101.6万桶。美国汽油库存减少61.8万桶,市场预估为减少142.2万桶。此外,上周美国国内原油产量增加5.2万桶至919.9万桶/日,连续7周增加且维持在900万桶/日关口上方。

操作建议:52.90--53.10作多,目标54.00,止损52.50

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