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交易新手的外汇市场

大公馆2018-08-16 13:16:19


一元复始,万象更新。

恭喜发财!大公馆向您鞠躬拜年!

祝您 鸡星高照,步步先鸡。


甲:咦?怎么新关注不了“大公馆”了?

大公馆小编:您懂的。不好意思。不过,您可以移步 “大公馆2013"(新的公众号:DGG-668),继续保持同步关注。

乙:那,也就是说,一旦我退出了对“大公馆”的关注,就不可以再回来关注了?

大公馆小编:对的。所以,您的关注就是我们之间一份难得的回忆了哟。您的关注,也是一种难得的信息特权了哟。

甲:大公馆2013?有什么不同?

大公馆小编:大同小异,但大公馆2013会在次日清晨发布,或有一点点的改变,比如说,多数情况下,头条会多一条视频。那里,是我们的新馆,那里,我们将一如既往地与大家继续保持同步交流。谢谢!


文:约翰·F·卡特

 

交易新手的外汇市场


再次声明,这部分是为不熟悉外汇市场的交易者准备的,所以有经验的外汇交易者可以安心地跳过去,尽管“怎样在外汇市场对冲你的人生”那部分可能比较有趣。这部分原先非常、非常长—像很多部分开始说的那句话,“在开始阶段”不可避免要提到。一个外汇交易者朋友—托德·高顿帮助我通读了几遍,削减到精干的实质部分。


外汇市场也表示作“Forex”或“FX”,是世界上最大的金融市场,每天平均成交额远高于1万亿美元—比全美国股票市场的成交量相加还要大30倍。“外汇”字面意思就是同时买进一种货币并卖出另一种货币。货币是成对交易的,如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)。这些货币中流动性最大的称作“主要货币”,占据了这个市场上全天交易的85%以上。主要货币是由下列货币组成的:


USD=美元   

JPY=日元   

EUR=欧元   

GBP=英镑   

CHF=瑞士法郎

CAD=加拿大元   AUD=澳大利亚元


外汇交易每天从悉尼开始,随着各金融中心的工作日开始在全球环绕运行—先是东京,然后到伦敦,最后到纽约。这是真正的24小时市场,投资者可以在引起汇率波动的经济、社会和政洽因素发生时立即作出反应—不论昼夜。


我喜欢外汇市场的一个原因是,24小时的交易日包括了四大市场的开市,提供了和股票市场在东部时间早上9:30开市时一样的、每天一次的波动性和流动性。首先是东京市场在东部时间晚上8:30开盘,然后是欧洲区在东部时间午夜12:00开盘,第三是伦敦在凌晨3:00开盘,最后是纽约在早上8:30开盘。


虽然我一般盯住纽约开盘,有时还有东京开盘,但是我认识的很多交易者,他们交易所有的开盘时段,或者说他们的日程是由工作来规定的,其中一些人的工作时间不固定。由于有这四个开盘,至少有一个可以适应交易者的日程。


外汇市场也是世界上容量最大、参与最广泛的市场。日交易额超过1. 2万亿美元,16倍于纳斯达克和纽约证券交易所成交量的总和(见图4.7)。

外汇市场是世界上最技术化的市场之一,意即它们根据大多数技术分析研究作出标准的反应。一个300小点的突破运动在5个小点范围内止步并反转的情况并不罕见。外汇的“小点”就像股指期货的“点”。


交易者也不需要费心外汇市场合约的转换。有时买上几手欧元/美元、英镑/美元和澳大利亚元/美元,设置好止损,然后几个月内忘掉它也没关系。外汇交易商会自动把你的头寸从一天转到第二天,以避免面临交割的问题。


另外大多数外汇交易商提供一种负数余额杜绝担保,确保你的账户不会成为负资产的头寸,这种负数余额的情况在股票市场上交易者用尽保证金时以及在期货市场上都会发生。有一种有趣的办法,可以利用这一项服务。人们可以在不同的外汇交易商开立外汇账户,存人自己全部交易资金的很小一部分。


他们可以在一个账户做多一种货币,在另一个账户做空同一种货币,然后不要管这两个账户,没有止损也没有目标。当两个头寸都是开放的时候它们可以相等地彼此抵消,所以这是一个很好的对冲。如果这种货币之后进人延长期的运动,其中一个账户将会在账户资产降为零时被结束。


在这时,交易者仍然是在交易上持平的,因为一个账户里的亏损被另一个账户的赢利冲销了。如果这时这种货币在开放的账户里继续运行趋势,交易者就因为已经“处于趋势中”而获得利益。我个人并不这么做,但是我认识的几个交易者这么做了,而且有过这样的案例,20000美元左右的账户凭借几次巨大的运动变成了400000美元左右的账户。关键是他们建立了头寸,然后彻底地忘记了它们6个月。货币就是必须走一种趋势,或者另一种趋势。


这里面显然也有运气的成分,而且我不会把它称作“任何明智的退休计划的核心策略”。我最喜欢交易外汇市场的理由是,它们比其他市场更具有趋势性。一旦一个市场开始运行,就可以轻易地几个星期或者几个月按照趋势运动,稳定性很好地行进到更高或更低不像股票市场在过去几年一直调整,在外汇市场上所有时间都有真正的趋势出现。股票市场交易者谈论错失“.com”时代的大行情今天“.com”时代的大行情正在外汇市场发生着。


我听到人们对外汇市场最大的抱怨是,外汇交易商做着和他们的交易相反的交易。我总是从那些因过度交易自己的账户而输光了所有钱的人们那里听到这些抱怨。这在任何市场里都是这样的——总是有一些人和你对手交易。


但是,根据我对外汇的经验,那些高频率交易的日内交易者不能长久生存。另一方面,那些建立较小头寸、在几天到几个星期甚至更长的过程里让它们产生效果的交易者,则做得很好。因为在任何交易里、做市商可以在非常短的时间里干扰你的头寸,但是在波段交易的进程中他们就无能为力了。当乔治·索罗却卖空英镑,有人告诉他英国政府部署了相当于200亿美元的资金来稳定英镑,他耸耸肩,说道:“那只能帮他们30分钟。在那之后他们准备做什么呢?”在那场交易中他赚了十多亿美元。


对他来说,成功只是一种习惯

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外汇市场的运动是这样度量的


和很多新事物一样,外汇交易使人迷惑,但其实很筒单。如果欧元/美元的报价是1. 23,就简单地代表1欧元等于1.23美元。美元/日元的报价是109.50,只是表示1美元等于109. 50日元。


外汇市场以所谓的“小点”为单位运动,一个小点(汇价基点)是任何外汇的最小价格单位。

 

欧元/美元从1. 2300交易到1. 2301=上涨1小点

美元/日元从108. 01交易到108.09=上涨8小点

英镑/美元从1. 8302交易到1. 8311=上涨9小点

欧元/美元从1. 2300交易到1.2401=上涨101小点

货币完整的一个美分的运动等于100小点。

 

计算小点价值


首先,我们从怎样计算小点价值的复杂方法开始,如下:


(一个小点,包括小数点/当前汇率)x(名义数量)


对于欧元/美元,这推演成:(0. 0001/1.2935)*(E100000)=7. 73096欧元


但是,我们需要用美元表示小点的价值,而不是欧元,因此再进一步:7. 73096 x当前汇率(1. 2930)=每点10美元


这概括起来就是——任何以美元结尾表示的外汇合约,每个小点都等于10美元

或者一个完整的一美分运动(100小点)等于1000美元。比如,欧元每天波动80到150个小点。这种每小点10美元的计算包括欧元(EUR/USD)、英镑(GBP/USD)等。这些是大多数人交易的合约。在那些不是这样计算的情形里,就有一点迷惑人。


例如,在2005年3月29日,一张美元/日元合约还有其他任何合约,如果是用日元标价的,每个小点价值9.35美元;在同一天,任何以瑞士法郎标价的合约,每个小点的价值等于8.29美元;欧元/英镑合约的每个小点的价值等于18.70美元。根据不同的汇率而不同。再次说明,大多数交易者好像集中在以美元标价的币种上,所以每个点l0美元成了谈论外汇时的通用数字。这些合约也有一种迷你版本,其中的每个小点价值1美元。

 

价格变动时货币会怎样


如果美元/日元的报价在108. 00,它意味着需要以1美元来买108日元。如果价格变动到109.00,这表示日元对美元走弱,因为现在要求更多的日元来得到相同的1美元。如果欧元/美元在1. 20交易.这表示l欧元可以买到1. 20美元。价格运动到1. 22表示欧元对美元走强,因为现在要求更多的美元来得到相同的l欧元。


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怎样在外汇市场为你的生活保值


外汇市场有很多交易定式在更小的时间景框里有效,我在本书后面部分将更详细地讨论这些定式。但是,外汇市场最令人着迷的是交易者可以在不同的范围内参与世界的事件,从而在实质上“保值自己的生活“。


例如,我和妻子从2003年12月18日到2004年l月14日去西班牙、法国和意大利旅游(没错,那时天气是要冷一些,但是不用排队)。除了机票费,我计算了预计的欧元开销。2003年9月30日,我们预定这次旅行的那天,汇率是1.1675。根据这个汇率,我估算出这次旅行要支出15000美元。如果欧元下跌,这笔支出会减少;但是如果欧元上涨的话,支出就要增加。我调出一幅图表(见图4.9)。


在图中,点2处表示我们预定行程当日,市场正在这个水平交易。点1处表示记录高点1.1932,是在2003年5月27日创下的。对于我们的旅行,我希望欧元下跌,这样我们的成本也会下降。但是,我仅仅希望欧元下跌并不意味着它就会下跌。如果欧元飞涨,我们的旅行就会变得相当昂贵。由于正常的合约代表价值100000美元的美国货币,这对于用作保值来说太大了。迷你合约每张代表价值10000美元的美国货币,所以这才是我希望建立头寸的合约。


在那一天看着图表,我决定发出一个到价买进的指令,在1. 1933买进两张欧元/美元合约,这是记录高点上方一个小点的位置。这个到价买进指令表示,我将只在它交易到达并突破1.1933时才进人市场。我不是用到价退出一个空头头寸,而是用到价进人多头头寸,因为当时我并没有持仓。


我决定在这个高水准的价位买进,而不是在中等水准价位买进,是为了避免遇到欧元会反转下跌。如果它比我们顶订机票时的价位下跌了,对我们是件好事,因为我们的旅行会随着每次下跌而变得更便宜。但是如果欧元突破、走出新高,它会激发巨大的上涨,使我们的旅行预算极度膨胀。一张迷你合约代表10000美元,所以我用两张合约实际上保值了20000美元的美国货币。由于我当时低估了旅行可能开销的费用,所以这最后在事实上很完美地发挥了作用。

 

在11月18日,几乎两个月过去了,我的到价买进指令在点3处被击到。在点4处我们踏上旅途时,欧元从我人市的位置已经上涨了超过500小点。在点5处我们回到家中时,我在1.2665了结头寸,赢利732小点。两张迷你合约等于套利1464美元,这为我们支付了我们在国外必须支付的高汇率。如果欧元击到了我的到价买进指令然后下跌到1. 10,我就会在这笔交易里亏损,但是这会和我们在旅行中因为更有利的汇率而节省的钱互相抵消。如果当初我把这次交易设定为“正常”交易,用五张常规合约,一个732小点的运动将等于36600美元。


在外汇市场人们还有很多其他的方法可以“为自己的生活保值”。对于那些认为美元的价值将持续下降、并为自己的储蓄相对世界其他货币不断恶化而担优的人们来说,他们可以通过做多欧元/美元来为自己的储蓄帐户保值。如果一个人有240000美元的储蓄,他(她)可以买进两张常规合约和四张迷你合约,就能很好地保值。

 

作为交易者,你所需要知道的那在这里


交易者经常问到的最大问题是:“我需要多少钱才能买一张合约?还有我买了以后会发生什么?”对于外汇,这可能因你的经纪商不同而有所不同。一般要买一张常规合约,交易者大约需要l000美元;要买一张迷你合约,交易者大约需要l00美元。这取决于经纪商提供的杠杆率水平。


典型的情况是,交易者用500美元开立一个小的迷你账户,得到200: 1的杠杆率。他们可以买两张迷你欧元/美元合约,而这将占用他们130美元。在129美元的保证金被减去以后,他们的500美元联户现在的可用资产还有371美元。在最坏的情况下(这是有可能发生的),交易完全错误。价格必须要朝不利于交易者的方向运动185个小点(这抹掉了他们资产里的371美元),他们的头寸才会被交易商平掉—假设他们有零余额保护。


原先用来建立头寸的保证金中的130美元现在返回到账户上,使余额从500美元下降到130美元。如果交易成功了,在两张迷你合约上赢利55个小点并且平仓,那么110美元的利润就被打进账户,总的余额这时变成了610美元,再扣除交易成本。如果交易者在这种情况下交易的是大合约,除了数字是10倍以外,其他一切都是相同的。


这样交易的交易费用是多少?好的,对大多数交易者的欧元/美元交易,点差一般是三个小点,这就是交易者付出的费用,而不是佣金。这仍然是一种交易成本一任何人要是把这叫做“免佣金交易”就该被吊死。对迷你合约,这等于单边3美元;而对常规合约,这等于单边30美元。点差会继续缩窄,这将更加便宜。这和交易ES的区别并不大。在这个例子中,点差是12.50美元。加上比如说8美元的来回成本,现在你交易一个来回实际上要支出20.50美元。交易者应该总是把点差计算到交易成本里去。


我花了很多时间在观察下面8对货币。我列出了它们的TradeStation报价代码、eSignal报价代码,括号里还有很多交易者使用的呢称:


1、欧元/美元(欧罗)      TS:EURUSD  eSignal:EUR AO-FX

2、英镑/美元(电缆)      TS:GBPUSD  eSignal:GBP AO-FX

3、澳大利亚元/美元(澳喜)TS:AUDUSD  eSignal:AUD AO-FX

4、美元/日元(刀圆)      TS:USDJPY   eSignal:JPY AO-FX

5、美元/瑞士法郎(瑞喜)  TS:USDCHF  eSignal:CHF AO-FX

6、美元/加拿大元(鲁尼)TS:USDCAD eSignal:ACD AO-FX

7、欧元/英镑(欧罗镑)    TS:EURGBP  eSignal:EURGBP AO-FX

8、欧元/日元(欧罗元)    TS:EURJPY  eSignal:EURJPY AO-FX


尽管还有很多其他小币种,这八种已经可以提供大量交易机会,而且全部倾向于共同运动。有一幅美元综合指数(TradeStation上是$DXY,eSignal上是$DXC)的图表也很重要。


一般来说,如果美元指数在上涨,则美元/日元、美元/瑞士法郎和美元/加元也会上涨。这个举动会推动欧元/美元、英镑/美元和澳大利亚元/美元走低。当财经新闻网络提到“沃伦·巴费特卖空美元”时,他其实在做多欧元/美元、英镑/美元和澳大利亚元/美元,同时也卖空美元/日元、美元/瑞士法郎和美元/加拿大元。如果美元走低,那么前三对货币会和美元运动方向相反——走高,而后三对货币会和美元一道走低。没有一个直接的“美元货币’去做多或者做空。他们总是彼此相对、成对交易。


我们已经了解了所有这些市场是如何运作的,以及它们所提供的交易机会,现在让我们一起进人考察一下,随着股票市场正常时段的开市钟声响起,我开始查看的东西。


作者:约翰·F·卡特(John.F.Carter)

译者:王嘉卫

节选自:《驾驭交易》




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