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抓紧二次上车机会!“创蓝筹”股票清单大奉送

同花顺财经2020-11-19 14:51:56



一、节后行情“主线”再思考

  1.思考一

  A股有着非常明显的行业轮动和季节效应,不少投资者见证过几轮2-3年必经的风格大转换:价值(金融消费等蓝筹)——成长(TMT等新兴行业)——周期(有色煤炭等周期股)。

  2.思考二

  市场是聪明的也是难以预测的,A股没有哪一年的逻辑是上一年的复制,也因此造成了独特的超额收益断档现象,即每年度公私募基金的机构排名多有移位:

  (1)在牛市里,个股鸡犬升天,总有论调说“这次不一样”,最后却也一样,业绩与估值的回归定律是有效的;

  (2)在最熊的熊市里,也有风险收益比较好的行业和个股机会涌出,最悲观的时候、往往孕育下一次机会;

  (3)总之,从A股几轮大的牛熊历史看,一致预期过强时、往往会产生反向的修正。

  3.思考三

  回顾2016-2017年,“价值投资”集中的部位获得了大胜,食品饮料、家电、金融板块超额收益连续两年居于前列。

  而2015年牛市中见证泡沫的新经济板块计算机、传媒等TMT行业以及常年大概率表现不好的行业:农林牧渔、商业贸易、综合和轻工制造等,则处于末位,个股大幅腰斩比比皆是。

  4.思考四

  以往30-50倍PE的成长股被认为是低估,现时的稀缺性和横向可比性大打折扣,新股批量发行、外延并购/减持/定增等监管、故事和概念被封锁,投资的生态和角力确实变了。

  但我们知道,市场的反向修正,仍锚定于永恒的价值规律,当行业趋势景气、公司竞争力凸显、业绩确定性加速、估值出现洼地时,市场某个时段的无视,最终也会演变为聪明人的掘金之路,业绩是公司经营者给的,估值是市场给的,流动性与风格之变是锦上添花。

  5.思考五

  当某类极致的悲观在持续演绎时,我们不禁要问,是否某些逆向改变在发生?是否落后板块中,已有个股的多项财务指标开始脱离平庸?

  是否某些股票的低估程度,已经达到了一定业绩预期下的安全边际?是否管理层的种种努力和实际行动,已提前于股价的反映?这就是我们提供本篇策略视角的原因。

  被连续看空的中小盘、落后板块里,是否出现了公司所处行业和经营基本面较好、15-30倍PE、业绩增速回复到50%以上预期的买进机会?这些具备龙头性质的“创蓝筹”如果能走好,哪些选股思路能通达最佳收益?

  二、透视:弱势行业的反转规律

  1.A股板块规律

  连续两年涨幅居前的强势行业,第三年大概率涨幅落后;而连续两年涨幅垫底的板块,第三年不一定会有反转,但如果有反转,则起涨于每年年初。

  2.券商的2018年度策略展望

  继续一致看多食品饮料、家电等强势行业,按照这个规律,并结合1-2月的股价走势看,强势行业已经失去了最好的估值水位、前两年的超额收益在市场的风吹草动面前,会变成兑现跑路和仓位调降。

  3.反向看落后板块

  2018年1-2月,连续两年落后的板块中已有不少个股走强,但大家仍以各种理由不愿意买,比如PE过高、行业没有特别明显的改善等等。而我们观察到:

  ① 计算机和传媒板块的龙头股,在1-2月阶段新高的票比如:蓝色光标(300058)、光线传媒、华策影视(300133)、华谊兄弟(300027),用友网络(600588)、卫宁健康(300253)、创业软件(300451)、易华录(300212)、宝信软件(600845)、视觉中国(000681)、汉得信息(300170)等;

  ② 这其中,影视股叠加了史上最强春节档的票房预期,计算机类的这几个股票,则行业地位和业绩预期相对不错。

  4.板块牛熊

  我们知道,对于任何一个行业板块来说,如有板块牛市,则市场多倾向于以长逻辑来定价,比如对景气行业的过高预期。

  而在板块熊市下,则偏向于以短逻辑来定价,人们倾向于选择短期的悲观而无视长期的乐观。因此,在落后板块中的强势股,“疗伤”行情如不断扩散,则板块走牛的概率提升。

  三、布局“创蓝筹”

  1.“创蓝筹”的定义

  ① 中小盘;

  ② 行业地位靠前;

  ③ 板块内市值最高、跌幅大/股价低位整固已久;

  ④ 业绩增速稳健、无负面利空的新经济“龙头”股。

  以区别于经典价值投资认可的低PE、低PB等中大型蓝筹。

  2.否极泰来

  计算机、传媒、通信、电子、医药、机械等行业中的“创蓝筹”居多。以表现最差的计算机板块为例,悲观虽然已经到了极致、仍然可优中选优。

  3.基金仓位创历史新低

  截止2017年12月31日,公募基金在计算机(中信)行业的持股比例下降至1.54%,相比三季报的2.11%再次下滑,并创造历史新低,同时显著低于计算机(中信)行业的市值占比 2.69%。历史上计算机行业的公募基金持股超配比例一般居于2%-4%之间。

  4.持股比例

  以2017年基金年报为节点,公募基金对计算机行业持股市值排名前20的公司持股比重高达78.11%,处于历史高位,其中持股市值最高为启明星辰(002439),机构持股高达25.34亿元。

  同时,以基金持股比例排名,持股比例前十大公司中,恒华科技(300365)位居第一,公募基金持股比例高达18%。

  5.计算机行业估值

  从估值看,目前计算机行业整体估值(TTM)约52倍,略低于2010年历史最低56倍PE(2015年最高达到过140倍PE)。

  考虑到行业回归内生后增速放缓、商誉减值风险、创新业务短期难以兑现利润,行业难有整体行情。细分看:计算机设备57倍PE,软件开发53倍,IT服务44倍。

  6.细分龙头具备估值优势

  然而,在经历两年多调整后,计算机行业典型细分龙头的PEG均值已经回落到1.1,处于较低水平;而纵观全市场的一线白马,目前PEG平均水平为1.5,计算机行业细分龙头相对全市场一线白马龙头已经具备估值吸引力。

  上述提到的:用友网络、卫宁健康、创业软件、易华录、宝信软件、视觉中国、汉得信息等为代表的“创蓝筹”,已经走出结构性行情。

  7.尊重市场的选择

  这些“创蓝筹”的局部崛起,反应了市场的选择,已经有投资者看到了该部位的投资价值。

  久跌的“创蓝筹”,代表的是市场预期过于一致时,年度逆向反转的参与性,“再差也不会非常差了”、向上的改善能产生性价比。

  整体看,创蓝筹到了积极做多的关键时刻!

  四、君选创蓝筹清单

  我们优中选优,选择行业趋势景气、公司竞争力凸显、业绩确定性加速、估值出现洼地、管理层出现增持等积极行动的股票。同时也结合基本面扫描、行业数据库、公司财务情况、估值的横纵比较、管理层行动、负面事件等多项指标,筛选出了一批相对看好的候选“创蓝筹”名单,并给出了策略建议,仅供参考:

  1.传媒板块

  代表股:光线传媒、华谊兄弟、华策影视、蓝色光标

  行业支撑逻辑:

  (1)史上最强春节档,在线阅读、直播和文娱消费大升级;

  (2)连续两年全行业跌幅倒数,机构配置比例极低;

  (3)影视院线的龙头和头部效应集聚。

  2.计算机板块

  (1)业绩主线:受到招标订单回暖的提振,2018年网络安全、军工信息等下游主要为政府、军工客户的行业有望迎来业绩增长拐点,而云与智能制造也保持高景气度,B端数据走向集中,行业规模化应用正逐步落地,相关细分应用领域龙头公司迎来高速增长。

  (2)主题主线:人工智能AI、区块链、大数据与云计算等是未来数字经济的主要驱动力,重磅政策和应用场景不断落地提升市场风险偏好。

  代表股:

  (1)阶段新高:用友网络、卫宁健康、创业软件(并购预增)、易华录、宝信软件(绩增)、视觉中国、汉得信息。

  (2)基本面较好:汇川技术(300124)、华宇软件(300271)(绩增、机构持股高)、东方国信(300166)、东方网力(300367)(增持)、石基信息(002153)(机构持股高)、广联达(002410)(反转)

  (3)增速一般、但低PE整固:旋极信息(300324)(机构持股高)、捷成股份(300182)、润和软件(300339)、恒华科技(机构持股高)、启明星辰(机构持股高)、飞利信(300287)、美亚柏科(300188)(绩增、机构持股高)、昆仑万维(300418)、天源迪科(300047)

  3.通信

  代表股:中际旭创

  逻辑:5G在韩国冬奥会全球首秀、规模商用在即。北美数据中心对高端光模块需求加速。

  4.医疗

  代表股:爱尔眼科、泰格医药

  逻辑:行业龙头、业绩稳增。


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