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三维分析A股:猴年股市注定让你大跌眼镜

张春林2019-12-03 12:37:38


语音解盘Speech Jiepan

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上周五本人收盘博客《中级反弹将从春节后起航》全网点击量达到200000人次,超过2015年6月19日《曲终人未散 减仓看翻船(上证指数当时4785点)》和12月1日《创业板即将跌落神坛》(2800点附近)的阅读人数(相关文章可以点击回看),在行情持续低迷且成交萎缩的情况下,实属不易,但阅读数量越多责任越重,压力越大。毕竟,作为一名注册执业投资顾问,不能见风就是雨,人云亦云,更不能哗众取宠,成为股市的“芙蓉姐夫”。之所以鲜明亮剑,是基于午间观点三条论据。行情在目前位置稳住就是成功,市场短线提前过节,缩量整理,但节后阶段性反弹还是大概率事件。


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猴年基本格局是震荡,早有两个月前很多业内人士高喊慢牛再起,再看5000点的时候,本人给大家泼冷水:猴年猴市莫猴急,2016年不会有大行情,上窜下跳地蹦跶是主基调。从以下几个方面观察:

1

宏观经济缓慢探底,周期性拐点可能在19大前后开启。


2

市场供求关系基本达到平衡。

潜在入市资金分布

1
1、两融余额及银行理财:1.3-1.5万亿
2
2 、基金等金融机构:4000-5000亿
3
3、养老金入市:2000-6000亿
4
4、海外资产配置:1400亿(QFII、沪港通、深港通、MSCI)

市场扩容资金需求

1
1、市场扩容需求资金:1.3-1.5万亿
2
2 、股东高管减持:5000-6000亿
3
3、交易费用和印花税:3000亿

3

估值对比


中国A股、恒生指数和美国指数PE对比



中国A股、恒生指数和美国指数PB对比



上证指数周K线图示意图



创业板指数示意图



基本结论:全年市场维持中性判断,不会有超常表现,年初的暴跌将全年的风险释放大半。蓝筹股目前估值具备安全边际,向下空间基本不会太大,小盘股目前PE和PB水平仍然处于全球最高位,后市将进入更性回归,大方向来看,经济结构转型成为十三五期间主要基调,这决定了新兴成长产业中长期发展趋势,但需要仔细挑选相关标的,高估值假成长股最后将因注册制的推出而一地鸡毛,灰飞烟灭。


2016年整体宏观经济仍然处于困难的转型期,未来呈现出L形走势的概率较大,在经济增长放缓的情况下,经济学中的“口红效应”将进一步显现(“口红效应”是指因经济萧条而导致口红热卖的一种有趣的经济现象,也叫“低价产品偏爱趋势”。在美国,每当在经济不景气时,口红的销量反而会直线上升。),个人首推“玩乐经济”,环球时报23日援引高盛观点:中国人在“玩”上的人均私人消费支出绝对金额远远低于美国人均水平,但是,从增长速度来看,“增长最猛”。 高盛研究员预计,中国人在“玩”方面的花费有可能在未来十年继续稳定增加。


所以,我们明天推出2016年投资主题之《A股市场玩儿着把钱赚了》,敬请锁定关注——


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